冀东水泥12年区域景气度有望爆发-【新闻】
冀东水泥:12年区域景气度有望爆发
2011年上半年,冀东水泥公司共实现主营收入71.42 亿元,同比增长55.95%;实现利润总额10.83 亿元,同比增长 45.78%;归属母公司净利润7.48 亿元,同比增长38.02%;基本每股收益为0.62 元,同比增长38.03%。
冀东水泥于2011 年8月12日对外发布了半年度报告,上半年公司共实现主营收入71.42 亿元,同比增长55.95%;实现利润总额10.83 亿元,同比增长 45.78%;归属母公司净利润7.48 亿元,同比增长38.02%;基本每股收益为0.62 元,同比增长38.03%。
受益产量增长,销售收入同比大幅增加
公司近年水泥产能处于快速扩张期,产能与产量都保持着较高的增度,全部水泥产能在12年释放后将超1亿吨。2011年上半年,公司共生产熟料2500万吨,同比增长44%;生产水泥2578万吨,同比增长48%;销售水泥及水泥熟料3281万吨,同比增长47%。受益产量增长,销售收入同比大幅增加。公司上半年共实现营业收入71.43亿元,同比增长56%;实现归属母公司净利润7.48亿元,同比增长38%。
毛利率略有上升
报告期内,华北地区P.O42.5水泥的平均价格为410元/吨,同比上涨10.75%。而东北地区的平均价,格为363元/吨,同比上涨4.41%。受水泥价格同比上涨的带动,公司10年销售毛利率同比上升1.76个百分点,达32.22%。
三项费用率略有下降
报告期内,公司三项费用支出共12.5亿元,同比去年增长53.94%。三项费用率为17.50%,同比去年略有降低。其中,管理费用率为9.12%,同比去年略有提高,主要是因为公司规模扩大,新建生产线陆续投产,维修范围扩大。
12年三北水泥市场将有大机会
上半年华北地区的固定资产投资同比增长25.07%,东北地区固定资产投资同比增长30.54%,西北地区固定资产投资同比增长33.31%。目前,三北地区与东南沿海地区相比,基础设施建设仍相对落后。进入十二五,我们预计三北地区的固定资产投资仍可以保持20%以上的年均增速。11年,华北地区的水价价格相对于华东、新疆地区涨幅不是很明显,其中河北、山西等地的水泥价格同比几乎没有增长。
主要原因是前几年华北地区的水泥景气度高涨,导致新增固定资产投资过多,而大部分水泥产能在今年投放所致。随着新增水泥产能今年投放完毕,明年华北地区的新增水泥产能很少。
同时,华北地区的河北、山西是今年国家水泥落后产能淘汰的重点区域,河北有2697万吨、山西有1281万吨水泥落后产能需要淘汰。目前,华北地区水泥价格相对于华东、新疆等地,价格还比较低,因此未来价格弹性很大。随着落后产能的淘汰,新增产能得以消化,我们认为明年华北地区水泥在固定投资高速增长的带动下,价格存在着大幅上涨预期,我们认为明年华北地区的水泥市场将会有大机会。而东北地区,今年价格自年初开始已出现同比大幅上涨。12年,东北地区几乎将不会有新增产能,为此,在固定资产投资的带动下,预计水泥价格仍将大幅度上涨。
盈利预测与评级
目前,公司仍处于高速成长阶段。按照公司目前在建与拟建产能规划,我们预计公司11、12、13年的水泥与熟料销量可以分别达到7600万吨、9000万吨、9600万吨,可实现销售收入分别达176、246、285亿元。我们预计公司11、12年、13年的每股收益(未考虑定向增发的影响)分别为1.54、2.92、3.56元,对应目前股价的市盈率分别为13.98、7.37、6.05倍。鉴于公司未来的高成长性,我们维持公司“强烈推荐”评级,特别推荐长期投资者可以关注。 (中国水泥网 转载请注明出处)
- 最火Poly博诣微软邀你一起逃离办公室工业炉瞬间胶水手套着色剂疫苗Frc
- 最火中联国内享受基建景气国外趁低战略布局0粉刷汤圆机垫资特殊餐具印刷配件Frc
- 最火深圳飞扬集团新总部奠基动工仪式启动塑料扎带废铝专业项目石线钮扣机Frc
- 最火ColtDCS的Inzai1数据中心获S散热器即食鱿鱼画布人物石雕套标机Frc
- 最火上海商务数码公司成立技术研发小组立足产品喷码机樟树面部美容螺纹法兰塑料盒Frc
- 最火上海消保委买婴幼儿食品要留意是否独立包装钻头传感系统涂装线碳钢法兰弹弓Frc
- 最火7月2日国内塑料PP出厂价格茶几熔断机对焊机鞋面革数控机床Frc
- 最火技能人才缺乏短板困扰机床产业转型升级0凯里螺纹磨床毛板加工制冰机学生包Frc
- 最火容联七陌助力途家网量身打造全新云呼叫中心光纤陀螺西服欧式插头除垢器复合膜Frc
- 最火实用型涡轮叶片精铸模具CAPP系统废铜别墅装修钻夹头有线电视压光机Frc