估值处历史最低阶段基金谋划抄底A股
估值处历史最低阶段 基金谋划抄底A股
“别人恐惧时,我贪婪。”对于基金经理而言,目前同样是A股市场估值最低的阶段。记者日前专访了安信平稳增长混合型发起式基金拟任基金经理汪建。他认为,A股市场将逐步探底并企稳,行情具备一定的经济周期与估值基础,在盈利改善的预期下出现一个轮次以上的反弹行情。 目前A股市场的整体估值水平是国内市场有史以来最低阶段,即使与香港等成熟市场相比也有很大的合理性,特别是银行、地产等大蓝筹品种的市场表现。 汪建表示,持续低迷的股价在某种程度上反映了未来盈利增长的不利预期,但低迷的时间越长、低迷的程度越深,对于价值投资者来说则更是中长期的机遇。 从中长期来看,影响股票市场的关键因素是企业的盈利增长以及当时买入的估值水平。从中短期来看,股票市场还将受到市场流动性、政策、市场利率、投资者心理预期的影响。从未来半年来看,随着这一轮经济调整实现软着陆,上市公司的去库存化面临尾声,新一轮的经济启动有望从明年展开,上市公司业绩有望出现拐点。 “目前流动性政策逐步趋于宽松,政策对股票市场的支持力度也在空前加强,这些都是有利因素。然而,从2007年股市见顶回落至今,投资者大面积的持续亏损以及实体经济的低迷徘徊导致投资者信心严重不足,恢复仍需时日。另外,市场的广谱利率有所回落,但总体仍在一个较高的水平,这也将制约估值的高度。”汪建说。 对于看好的行业而言,汪建认为,未来经济总量增速可能放缓,对经济增长速度敏感性较高的行业压力很大。而受益于结构调整、拥有较好盈利模式的行业则迎来新的机遇,例如环保、消费、医药、信息技术、新型服务业等;传统行业的优秀公司同样值得关注,一来他们可以在行业增速放缓时继续抢占对手的市场份额,二来市场调整造成的低估值也带来了好的投资机遇,这些蓝筹公司会分布在各个主要行业中。 “总体来说,我们倾向于认为,股票市场会提前实体经济出现中期底部,而未来市场的上扬将会有效地激发投资者信心。”汪建最后说。
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